The Role of a Board of Directors In Russian Growing Companies:
A Case of Joint Stock Financial Corporation “Sistema”, Part I
Abstract
The research is based on the case-study of joint stock company “Sistema” which is a large Russian public company controlled by its founder. The study includes in-depth interviewing of the members of the Board of directors and members of the executive body of the company, the analysis of its internal documents and reports, and other pieces of open information. The existing literature suggests that companies with concentrated ownership, even if they decide to recruit high-profile individuals as directors, rarely involve the boards in decision making. Two articles were prepared based on this case-study. The first one presented in this issue describes business development and management of the corporation. We revealed that AFK “Sistema” has evolved from conglomerate to the investment company gradually. Since 2010th its business model has been transformed from operational holding company to investment one. The second article in the next issue of RMJ will present the evidence how the transition to new business model accompanied by the significant changes in the composition and the powers of the Board of directors.
Keywords:
board of directors, business model, stock ownership concentration, resource-based view, firm evolution
Downloads
Download data is not yet available.
References
ЛИТЕРАТУРА НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ
Антоненко Н. С., Паппэ Я. Ш. 2011. О новых конфигурациях собственников в российском крупном бизнесе. Вопросы экономики (11): 123–137.
Березинец И. В., Ильина Ю. Б., Черкасская А. Д. 2013. Структура совета директоров и финансовая результативность российских открытых акционерных обществ. Вестник С.-Петербургского ун-та. Серия Менеджмент (2): 3–52.
Долгопятова Т. Г., Либман А. M., Петров И. О., Яковлев А. А. 2015. Усиление совета директоров как ответ на потребности развивающегося бизнеса: пример АФК «Система». Препринт НИУ ВШЭ Серия WP1 «Институциональные проблемы российской экономики». WP1/2015/01. М.: НИУ ВШЭ.
Дроздов С. А. 2011. Интересы дочерней компании — это интересы ее менеджмента. Акционерное общество: вопросы корпоративного управления (2): 5–7.
Дуляк Ю. И. 2015. Эмпирический анализ влияния советов директоров на финансовые результаты деятельности российских компаний. Экономическая политика (1): 126–148.
Исследование информационной прозрачности российских компаний в 2006 г.: скромные успехи на фоне всеобщего стремления к IPO. 2006. М.: Стандард энд Пурз.
Королев В. А. 2007. Российский собственник на 20-летнем горизонте: структура собственности, роль семьи и корпоративное управление. Российский журнал менеджмента 5 (3): 145–174.
Костылева В., Леуэде Г. 2012. Формирование совета директоров в странах — членах ОЭСР и в России. Материалы круглого стола, 25–26 октября 2012 г. ОЭСР и ММВБ. http://www.oecd.micex.rtc.ru/а1356 (дата последнего обращения: 11.03.2015 г.).
Национальный доклад по корпоративному управлению. 2008. Выпуск 1. Отв. ред. А. Е. Шаститко. М.: НСКУ.
Национальный доклад по корпоративному управлению. 2010. Выпуск III. Отв. ред. А. Е. Шаститко. М.: НСКУ.
Паппэ Я. Ш. 2000. «Олигархи»: Экономическая хроника 1992–2000. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ.
Паппэ Я. Ш., Галухина Я. С. 2009. Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993–2008 гг. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ.
Сайт компании АФК «Система». http://www.sistema.ru (дата последнего обращения: 20.02.2015).
Сальманов О. 2011. Фонд Евтушенкова. Ведомости (5 марта, № 39): 1, 5.
СПАРК Интерфакс. Страница ОАО «АФК «Система». http://www.spark-interfax.ru (дата последнего обращения: 10.09.2014).
Интервью в СМИ
Белоус Ю. 2008. «Мы разработали концепцию 1, 2, 3, 4». Интервью с Л. А. Меламедом. Ведомости (29 сентября, № 183): А06.
Борейко А. 2006. «Дальше карьеру развивать некуда». Интервью с А. Ю. Гончаруком. Ведомости (27 марта, № 52): А5.
Деребилова Е., Цуканов И., Воронина А. 2013. «Система — не семейный бизнес». Интервью с В. П. Евтушенковым. Ведомости (23 декабря): 8–9.
Левинский А., Малкова И., Кононов Н., Кутузов Р. 2012. «Деньги — это наркотик, если они не заработаны». Интервью с В. П. Евтушенковым. Forbes (5): 126–131.
Цуканов И., Деребилова Е. 2009. «Сейчас от денег все избавляются». Интервью с В. П. Евтушенковым. Ведомости (5 ноября, № 209): А05.
Цуканов И. 2010. «Мы не спекулянты». Интервью с Л. А. Меламедом. Ведомости (17 июня, № 109): 5.
Цуканов И. 2011. «Мы как тяжелый линейный корабль». Интервью с В. П. Евтушенковым и Л. А. Меламедом. Ведомости (5 марта, № 39): 5.
REFERENCES IN LATIN ALPHABET
Ararat M., Orbay H., Yurtoglu B. B. 2010. The Effects of Board Independence in Controlled Firms: Evidence from Turkey. Mimeo.
Atinc G., Kroll M., Walters B. 2013. An investigation of the impact of academicians as directors. Journal of Leadership and Organization Studies 20 (3): 327–334.
Berglöf E., von Thadden E-L. 2000. The changing corporate governance paradigm: Implications for developing and transition economies. In: Pleskovic B., Stern N. (eds.). Annual World Bank Conference on Development Economics 1999 (The World Bank, 2000); 135–162.
Bettinelli C. 2011. Boards of directors in family firms: An exploratory study of structure and group process. Family Business Review 24 (2): 151–169.
Courtemanche L., Cote L., Shiehll E. 2013. Board capital and strategic turnaround: A longitudinal case study. International Journal of Disclosure and Governance 10 (4): 378–405.
Desender K., Aguilera R. V., Crespi R., Garcia-Cestona M. 2013. When does ownership matter? Board characteristics and behavior. Strategic Management Journal 34 (7): 823–842.
Faleye O., Hoitash R., Hoitash U. 2012. Industry Expertise on Corporate Boards. Mimeo.
Gabrielsson J., Huse M., Minichilli A. 2007. Understanding the leadership role of the board chairperson through a team production approach. International Journal of Leadership Studies 3 (1): 21–39.
Gedajlovic E., Lubatkin M. H., Schulze W. S. 2004. Crossing the threshold from founder management to professional management: A governance perspective. Journal of Management Studies 41 (5): 899–912.
Geletkanycz M. A., Boyd B. K. 2011. CEO outside directorships and firm performance: A reconciliation of agency and embeddedness views. Academy of Management Journal 54 (2): 335–352.
Hillman A. J., Withers M. C., Collins B. J. 2009. Resource dependence theory: A review. Journal of Management 35 (6): 1404–1427.
Hu H. W., Tam O. K., Tan M. G.-S. 2010. Internal governance mechanisms and firm performance in China. Asia Pacific Journal of Management 27 (4): 727–749.
Huse M., Hoskisson R., Zattoni A., Vigano R. 2011. New perspectives on board research: Changing the research agenda. Journal of Management and Governance 15 (1): 5–28.
Jiang Y., Peng M. W. 2011. Principal-principal conflicts during crisis. Asia Pacific Journal of Management 28 (4): 683–695.
Johnson S. J., Schnatterly K., Hill A. D. 2013. Board composition beyond independence: Social capital, human capital and demographics. Journal of Management 39 (1): 232–262.
Kim K. A., Kitsabunnarat-Chatjuthamard P., Nofsinger J. F. 2007. Large shareholders, board independence and minority shareholder rights: Evidence from Europe. Journal of Corporate Finance 13 (5): 859–880.
Kokoreva M. S., Stepanova A. N. 2013. Financial Architecture and Corporate Performance: Evidence from Russia. Working papers by Basic Research Program of NRU Higher School of Economics. Series FE “Financial Economics” WP BRP21/FE/2013. http://www.hse.ru/data/2013/10/25/1282824683/21FE2013.pdf
Kor Y., Sundaramurthy C. 2009. Experiencebased human capital and social capital of outside directors. Journal of Management 35 (4): 981–1004.
Krause R., Semadeni M., Cannella A. A. 2013. External COO/President as expert director: A new look at the service role of the boards. Strategic Management Journal 34 (13): 1628–1641.
Kroll M., Walters B. A., Le S. A. 2007. The impact of board composition and top management team ownership structure on post-IPO performance in young entrepreneurial firms. Academy of Management Journal 50 (5): 1198–1216.
Lefort F., Urzua F. 2008. Board independence: Firm performance and ownership concentration: Evidence from Chile. Journal of Business Research 61 (6): 615–622.
Libman A., Dolgopyatova T., Yakovlev A. 2014. The Birth of an Entrepreneurial Board in Emerging Markets: A Russian Case. Working papers by Basic Research Program of NRU Higher School of Economics. Series Management. WP BRP 29/MAN/2014. http://www.hse.ru/data/2014/12/23/1104054418/29MAN2014.pdf
Lynall M. D., Golden B. R., Hillman A. J. 2003. Board composition from adolescence to maturity: A multitheoretic view. Academy of Management Review 28 (3): 416–431.
Miller D., Steier L., Le Breton-Miller I. 2003. Lost in time: Intergenerational succession, change and failure in family business. Journal of Business Venturing 18 (4): 513–531.
Pfeffer J., Salancik G. R. 1978. The External Control of Organizations: A Resource Dependence Perspective. Harper & Row: N. Y.
Pugliese A., Bezemer P.-J., Zattoni A., Huse M., Van der Bosch F. A. J., Volberda H. W. 2009. Boards of directors’ contribution to strategy: A literature review and research agenda. Corporate Governance: An International Review 17 (3): 292–306.
Schwartz-Ziv M., Weisbach M.-S. 2013. What do boards really do? Evidence from minutes of board meetings. Journal of Financial Economics 108 (2): 349–366.
Siggelkow N. 2007. Persuasion with case studies. Academy of Management Journal 50 (1): 20–24.
Sur S., Lvina E., Magnan M. 2013. Why do boards differ? Because owners do: Assessing ownership impact on board composition. Corporate Governance: An International Review 21 (4): 373–389.
Tian J., Haleblian J., Rajagopalan N. 2011. The effects of board human and social capital on investor reactions to new CEO selection. Strategic Management Journal 32 (7): 731–747.
Young M. N., Peng M. V., Ahlstrom D., Bruton G. D., Jiang Y. 2008. Corporate governance in emerging economies: A review of the principal-principal perspective. Journal of Management Studies 45 (1): 196–220.
Zahra S., Filatochev I., Wright M. 2009. How do threshold firms sustain corporate entrepreneurship? The role of boards and absorptive capacity. Journal of Business Venturing 24 (3): 248–260.
The List of References in Cyrillic Transliterated into Latin Alphabet
Аntonenko N. S., Pappe Ya. Sh. 2011. O novykh konfiguratsiyakh sobstvennikov v rossijskom krupnom biznese. Voprosy ekonomiki (11): 123–137.
Berezinets I. V., Ilina Yu. B., Cherkasskaya А. D. 2013. Struktura soveta direktorov i finansovaya rezul’tativnost’ rossijskikh otkrytykh aktsionernykh obshhestv. Vestnik S.-Peterburgskogo un-ta. Seriya Menedzhment (2): 3–52.
Dolgopyatova T. G., Libman А. M., Petrov I. O., Yakovlev А. А. 2015. Usilenie soveta direktorov kak otvet na potrebnosti razvivayushhegosya biznesa: primer АFK «Sistema». Preprint NIU VSHE Seriya WP1 «Institutsional’nye problemy rossijskoj ekonomiki». WP1/2015/01. M.: NIU VSHE.
Drozdov S. А. 2011. Interesy dochernej kompanii — ehto interesy ee menedzhmenta. Аktsionernoe obshhestvo: voprosy korporativnogo upravleniya (2): 5–7.
Dulyak Yu. I. 2015. Empiricheskij analiz vliyaniya sovetov direktorov na finansovye rezul’taty deyatel’nosti rossijskikh kompanij. Ekonomicheskaya politika (1): 126–148.
Issledovanie informatsionnoj prozrachnosti rossijskikh kompanij v 2006 g.: skromnye uspekhi na fone vseobshhego stremleniya k IPO. 2006. M.: Standard ehnd Purz.
Korolev V. А. 2007. Rossijskij sobstvennik na 20-letnem gorizonte: struktura sobstvennosti, rol’ sem’i i korporativnoe upravlenie. Rossijskij zhurnal menedzhmenta 5 (3): 145–174.
Kostyleva V., Lehuede G. 2012. Formirovanie soveta direktorov v stranakh-chlenakh OESR i v Rossii. Materialy Kruglogo Stola, 25–26 oktyabrya 2012 g. OESR i MMVB. http://www.oecd.micex.rtc.ru/а1356 (data poslednego obrashheniya: 11.03.2015).
Natsional’nyj doklad po korporativnomu upravleniyu. 2008. Vypusk 1. Otv. red. А. E. Shastitko. M.: NSKU.
Natsional’nyj doklad po korporativnomu upravleniyu. 2010. Vypusk III. Otv. red. А. E. Shastitko. M.: NSKU.
Pappe Ya. Sh. «Oligarkhi»: Ekonomicheskaya khronika 1992–2000. 2000. M.: Izd. dom GU VSHE.
Pappe Ya. Sh., Galukhina Ya. S. Rossijskij krupnyj biznes: pervye 15 let. Ekonomicheskie khroniki 1993–2008 gg. 2009. M.: Izd. dom GU VSHE.
Sajt kompanii АFK «Sistema». http://www.sistema.ru (data poslednego obrashheniya 20.02.2015).
Sal’manov O. Fond Evtushenkova. 2011. Vedomosti (5 marta, № 39): 1, 5.
SPАRK Interfaks. Stranitsa OАO «АFK «Sistema». http://www.spark-interfax.ru (data poslednego obrashheniya: 10.09.2014).
Interv’yu v SMI Belous Yu. 2008. «My razrabotali kontseptsiyu 1, 2, 3, 4». Interv’yu s L. А. Melamedom. Vedomosti (29 sentyabrya, № 183): А06.
Borejko А. 2006. «Dal’she kar’eru razvivat’ nekuda». Interv’yu s А. Yu. Goncharukom. Vedomosti (27 marta, № 52): А5.
Derebilova E., Tsukanov I., Voronina А. 2013. «Sistema — ne semejnyj biznes». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym. Vedomosti (23 dekabrya): 8–9.
Levinskij А., Malkova I., Kononov N., Kutuzov R. 2012. «Den’gi — ehto narkotik, esli oni ne zarabotany». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym. Forbes (5): 126–131.
Tsukanov I., Derebilova E. 2009. «Sejchas ot deneg vse izbavlyayutsya». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym. Vedomosti (5 noyabrya, № 209): А05.
Tsukanov I. 2010. «My ne spekulyanty». Interv’yu s L. А. Melamedom. Vedomosti (17 iyunya, № 109): 5.
Tsukanov I. 2011. «My kak tyazhelyj linejnyj korabl’». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym i L. А. Melamedom. Vedomosti (5 marta, № 39): 5.
Downloads
Published
2015-03-31
How to Cite
Dolgopyatova, T. G., Libman, A. M., Petrov, I. O., & Yakovlev, A. A. (2015). The Role of a Board of Directors In Russian Growing Companies:<br> A Case of Joint Stock Financial Corporation “Sistema”, Part I. Russian Management Journal, 13(1), 91–112. Retrieved from https://rjm.spbu.ru/article/view/190
Issue
Section
Practice of Management
License
Articles of the Russian Management Journal are open access distributed under the terms of the License Agreement with Saint Petersburg State University, which permits to the authors unrestricted distribution and self-archiving free of charge.
