Роль совета директоров в российских растущих компаниях:
опыт АФК «Система», часть I

  • Татьяна Григорьевна Долгопятова Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия https://orcid.org/0000-0002-9390-4505
  • Александр Михайлович Либман Германский институт международных отношений и безопасности, Германия; Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия
  • Игорь Олегович Петров Акционерная финансовая корпорация «Система», Россия
  • Андрей Александрович Яковлев Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия https://orcid.org/0000-0003-2273-0971

Аннотация

Работа опирается на материалы монографического обследования АФК «Система» — крупной российской публичной компании, контролируемой ее основателем. Изучение компании включало проведение интервью с членами ее Совета директоров и Правления, анализ внутренних документов и отчетности, а также информации из открытых источников. В исследовательской литературе превалирует точка зрения, что в компаниях с концентрированной собственностью даже при приглашении высококвалифицированных и известных директоров совету редко отводится весомая роль в управлении бизнесом. По материалам обследования были подготовлены две статьи. Настоящая статья характеризует развитие бизнеса и системы управления корпорации. Показано, что АФК «Система» постепенно эволюционирует от конгломерата к инвестиционной компании и модель ее бизнеса с 2010-х гг. трансформируется от операционного холдинга к инвестиционному холдингу. Во второй статье в следующем номере «Российского журнала менеджмента» будут представлены свидетельства того, как смена модели бизнеса сопровождалась серьезным изменением состава и полномочий Совета директоров АФК «Система».

Ключевые слова:

совет директоров, бизнес-модель, концентрация акционерной собственности, ресурсный подход, эволюция фирмы

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.

Литература

ЛИТЕРАТУРА НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ

Антоненко Н. С., Паппэ Я. Ш. 2011. О новых конфигурациях собственников в российском крупном бизнесе. Вопросы экономики (11): 123–137.

Березинец И. В., Ильина Ю. Б., Черкасская А. Д. 2013. Структура совета директоров и финансовая результативность российских открытых акционерных обществ. Вестник С.-Петербургского ун-та. Серия Менеджмент (2): 3–52.

Долгопятова Т. Г., Либман А. M., Петров И. О., Яковлев А. А. 2015. Усиление совета директоров как ответ на потребности развивающегося бизнеса: пример АФК «Система». Препринт НИУ ВШЭ Серия WP1 «Институциональные проблемы российской экономики». WP1/2015/01. М.: НИУ ВШЭ.

Дроздов С. А. 2011. Интересы дочерней компании — это интересы ее менеджмента. Акционерное общество: вопросы корпоративного управления (2): 5–7.

Дуляк Ю. И. 2015. Эмпирический анализ влияния советов директоров на финансовые результаты деятельности российских компаний. Экономическая политика (1): 126–148.

Исследование информационной прозрачности российских компаний в 2006 г.: скромные успехи на фоне всеобщего стремления к IPO. 2006. М.: Стандард энд Пурз.

Королев В. А. 2007. Российский собственник на 20-летнем горизонте: структура собственности, роль семьи и корпоративное управление. Российский журнал менеджмента 5 (3): 145–174.

Костылева В., Леуэде Г. 2012. Формирование совета директоров в странах — членах ОЭСР и в России. Материалы круглого стола, 25–26 октября 2012 г. ОЭСР и ММВБ. http://www.oecd.micex.rtc.ru/а1356 (дата последнего обращения: 11.03.2015 г.).

Национальный доклад по корпоративному управлению. 2008. Выпуск 1. Отв. ред. А. Е. Шаститко. М.: НСКУ.

Национальный доклад по корпоративному управлению. 2010. Выпуск III. Отв. ред. А. Е. Шаститко. М.: НСКУ.

Паппэ Я. Ш. 2000. «Олигархи»: Экономическая хроника 1992–2000. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ.

Паппэ Я. Ш., Галухина Я. С. 2009. Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993–2008 гг. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ.

Сайт компании АФК «Система». http://www.sistema.ru (дата последнего обращения: 20.02.2015).

Сальманов О. 2011. Фонд Евтушенкова. Ведомости (5 марта, № 39): 1, 5.

СПАРК Интерфакс. Страница ОАО «АФК «Система». http://www.spark-interfax.ru (дата последнего обращения: 10.09.2014).


Интервью в СМИ


Белоус Ю. 2008. «Мы разработали концепцию 1, 2, 3, 4». Интервью с Л. А. Меламедом. Ведомости (29 сентября, № 183): А06.

Борейко А. 2006. «Дальше карьеру развивать некуда». Интервью с А. Ю. Гончаруком. Ведомости (27 марта, № 52): А5.

Деребилова Е., Цуканов И., Воронина А. 2013. «Система — не семейный бизнес». Интервью с В. П. Евтушенковым. Ведомости (23 декабря): 8–9.

Левинский А., Малкова И., Кононов Н., Кутузов Р. 2012. «Деньги — это наркотик, если они не заработаны». Интервью с В. П. Евтушенковым. Forbes (5): 126–131.

Цуканов И., Деребилова Е. 2009. «Сейчас от денег все избавляются». Интервью с В. П. Евтушенковым. Ведомости (5 ноября, № 209): А05.

Цуканов И. 2010. «Мы не спекулянты». Интервью с Л. А. Меламедом. Ведомости (17 июня, № 109): 5.

Цуканов И. 2011. «Мы как тяжелый линейный корабль». Интервью с В. П. Евтушенковым и Л. А. Меламедом. Ведомости (5 марта, № 39): 5.

REFERENCES IN LATIN ALPHABET

Ararat M., Orbay H., Yurtoglu B. B. 2010. The Effects of Board Independence in Controlled Firms: Evidence from Turkey. Mimeo.

Atinc G., Kroll M., Walters B. 2013. An investigation of the impact of academicians as directors. Journal of Leadership and Organization Studies 20 (3): 327–334.

Berglöf E., von Thadden E-L. 2000. The changing corporate governance paradigm: Implications for developing and transition economies. In: Pleskovic B., Stern N. (eds.). Annual World Bank Conference on Development Economics 1999 (The World Bank, 2000); 135–162.

Bettinelli C. 2011. Boards of directors in family firms: An exploratory study of structure and group process. Family Business Review 24 (2): 151–169.

Courtemanche L., Cote L., Shiehll E. 2013. Board capital and strategic turnaround: A longitudinal case study. International Journal of Disclosure and Governance 10 (4): 378–405.

Desender K., Aguilera R. V., Crespi R., Garcia-Cestona M. 2013. When does ownership matter? Board characteristics and behavior. Strategic Management Journal 34 (7): 823–842.

Faleye O., Hoitash R., Hoitash U. 2012. Industry Expertise on Corporate Boards. Mimeo.

Gabrielsson J., Huse M., Minichilli A. 2007. Understanding the leadership role of the board chairperson through a team production approach. International Journal of Leadership Studies 3 (1): 21–39.

Gedajlovic E., Lubatkin M. H., Schulze W. S. 2004. Crossing the threshold from founder management to professional management: A governance perspective. Journal of Management Studies 41 (5): 899–912.

Geletkanycz M. A., Boyd B. K. 2011. CEO outside directorships and firm performance: A reconciliation of agency and embeddedness views. Academy of Management Journal 54 (2): 335–352.

Hillman A. J., Withers M. C., Collins B. J. 2009. Resource dependence theory: A review. Journal of Management 35 (6): 1404–1427.

Hu H. W., Tam O. K., Tan M. G.-S. 2010. Internal governance mechanisms and firm performance in China. Asia Pacific Journal of Management 27 (4): 727–749.

Huse M., Hoskisson R., Zattoni A., Vigano R. 2011. New perspectives on board research: Changing the research agenda. Journal of Management and Governance 15 (1): 5–28.

Jiang Y., Peng M. W. 2011. Principal-principal conflicts during crisis. Asia Pacific Journal of Management 28 (4): 683–695.

Johnson S. J., Schnatterly K., Hill A. D. 2013. Board composition beyond independence: Social capital, human capital and demographics. Journal of Management 39 (1): 232–262.

Kim K. A., Kitsabunnarat-Chatjuthamard P., Nofsinger J. F. 2007. Large shareholders, board independence and minority shareholder rights: Evidence from Europe. Journal of Corporate Finance 13 (5): 859–880.

Kokoreva M. S., Stepanova A. N. 2013. Financial Architecture and Corporate Performance: Evidence from Russia. Working papers by Basic Research Program of NRU Higher School of Economics. Series FE “Financial Economics” WP BRP21/FE/2013. http://www.hse.ru/data/2013/10/25/1282824683/21FE2013.pdf

Kor Y., Sundaramurthy C. 2009. Experiencebased human capital and social capital of outside directors. Journal of Management 35 (4): 981–1004.

Krause R., Semadeni M., Cannella A. A. 2013. External COO/President as expert director: A new look at the service role of the boards. Strategic Management Journal 34 (13): 1628–1641.

Kroll M., Walters B. A., Le S. A. 2007. The impact of board composition and top management team ownership structure on post-IPO performance in young entrepreneurial firms. Academy of Management Journal 50 (5): 1198–1216.

Lefort F., Urzua F. 2008. Board independence: Firm performance and ownership concentration: Evidence from Chile. Journal of Business Research 61 (6): 615–622.

Libman A., Dolgopyatova T., Yakovlev A. 2014. The Birth of an Entrepreneurial Board in Emerging Markets: A Russian Case. Working papers by Basic Research Program of NRU Higher School of Economics. Series Management. WP BRP 29/MAN/2014. http://www.hse.ru/data/2014/12/23/1104054418/29MAN2014.pdf

Lynall M. D., Golden B. R., Hillman A. J. 2003. Board composition from adolescence to maturity: A multitheoretic view. Academy of Management Review 28 (3): 416–431.

Miller D., Steier L., Le Breton-Miller I. 2003. Lost in time: Intergenerational succession, change and failure in family business. Journal of Business Venturing 18 (4): 513–531.

Pfeffer J., Salancik G. R. 1978. The External Control of Organizations: A Resource Dependence Perspective. Harper & Row: N. Y.

Pugliese A., Bezemer P.-J., Zattoni A., Huse M., Van der Bosch F. A. J., Volberda H. W. 2009. Boards of directors’ contribution to strategy: A literature review and research agenda. Corporate Governance: An International Review 17 (3): 292–306.

Schwartz-Ziv M., Weisbach M.-S. 2013. What do boards really do? Evidence from minutes of board meetings. Journal of Financial Economics 108 (2): 349–366.

Siggelkow N. 2007. Persuasion with case studies. Academy of Management Journal 50 (1): 20–24.

Sur S., Lvina E., Magnan M. 2013. Why do boards differ? Because owners do: Assessing ownership impact on board composition. Corporate Governance: An International Review 21 (4): 373–389.

Tian J., Haleblian J., Rajagopalan N. 2011. The effects of board human and social capital on investor reactions to new CEO selection. Strategic Management Journal 32 (7): 731–747.

Young M. N., Peng M. V., Ahlstrom D., Bruton G. D., Jiang Y. 2008. Corporate governance in emerging economies: A review of the principal-principal perspective. Journal of Management Studies 45 (1): 196–220.

Zahra S., Filatochev I., Wright M. 2009. How do threshold firms sustain corporate entrepreneurship? The role of boards and absorptive capacity. Journal of Business Venturing 24 (3): 248–260.


The List of References in Cyrillic Transliterated into Latin Alphabet

Аntonenko N. S., Pappe Ya. Sh. 2011. O novykh konfiguratsiyakh sobstvennikov v rossijskom krupnom biznese. Voprosy ekonomiki (11): 123–137.

Berezinets I. V., Ilina Yu. B., Cherkasskaya А. D. 2013. Struktura soveta direktorov i finansovaya rezul’tativnost’ rossijskikh otkrytykh aktsionernykh obshhestv. Vestnik S.-Peterburgskogo un-ta. Seriya Menedzhment (2): 3–52.

Dolgopyatova T. G., Libman А. M., Petrov I. O., Yakovlev А. А. 2015. Usilenie soveta direktorov kak otvet na potrebnosti razvivayushhegosya biznesa: primer АFK «Sistema». Preprint NIU VSHE Seriya WP1 «Institutsional’nye problemy rossijskoj ekonomiki». WP1/2015/01. M.: NIU VSHE.

Drozdov S. А. 2011. Interesy dochernej kompanii — ehto interesy ee menedzhmenta. Аktsionernoe obshhestvo: voprosy korporativnogo upravleniya (2): 5–7.

Dulyak Yu. I. 2015. Empiricheskij analiz vliyaniya sovetov direktorov na finansovye rezul’taty deyatel’nosti rossijskikh kompanij. Ekonomicheskaya politika (1): 126–148.

Issledovanie informatsionnoj prozrachnosti rossijskikh kompanij v 2006 g.: skromnye uspekhi na fone vseobshhego stremleniya k IPO. 2006. M.: Standard ehnd Purz.

Korolev V. А. 2007. Rossijskij sobstvennik na 20-letnem gorizonte: struktura sobstvennosti, rol’ sem’i i korporativnoe upravlenie. Rossijskij zhurnal menedzhmenta 5 (3): 145–174.

Kostyleva V., Lehuede G. 2012. Formirovanie soveta direktorov v stranakh-chlenakh OESR i v Rossii. Materialy Kruglogo Stola, 25–26 oktyabrya 2012 g. OESR i MMVB. http://www.oecd.micex.rtc.ru/а1356 (data poslednego obrashheniya: 11.03.2015).

Natsional’nyj doklad po korporativnomu upravleniyu. 2008. Vypusk 1. Otv. red. А. E. Shastitko. M.: NSKU.

Natsional’nyj doklad po korporativnomu upravleniyu. 2010. Vypusk III. Otv. red. А. E. Shastitko. M.: NSKU.

Pappe Ya. Sh. «Oligarkhi»: Ekonomicheskaya khronika 1992–2000. 2000. M.: Izd. dom GU VSHE.

Pappe Ya. Sh., Galukhina Ya. S. Rossijskij krupnyj biznes: pervye 15 let. Ekonomicheskie khroniki 1993–2008 gg. 2009. M.: Izd. dom GU VSHE.

Sajt kompanii АFK «Sistema». http://www.sistema.ru (data poslednego obrashheniya 20.02.2015).

Sal’manov O. Fond Evtushenkova. 2011. Vedomosti (5 marta, № 39): 1, 5.

SPАRK Interfaks. Stranitsa OАO «АFK «Sistema». http://www.spark-interfax.ru (data poslednego obrashheniya: 10.09.2014).

Interv’yu v SMI Belous Yu. 2008. «My razrabotali kontseptsiyu 1, 2, 3, 4». Interv’yu s L. А. Melamedom. Vedomosti (29 sentyabrya, № 183): А06.

Borejko А. 2006. «Dal’she kar’eru razvivat’ nekuda». Interv’yu s А. Yu. Goncharukom. Vedomosti (27 marta, № 52): А5.

Derebilova E., Tsukanov I., Voronina А. 2013. «Sistema — ne semejnyj biznes». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym. Vedomosti (23 dekabrya): 8–9.

Levinskij А., Malkova I., Kononov N., Kutuzov R. 2012. «Den’gi — ehto narkotik, esli oni ne zarabotany». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym. Forbes (5): 126–131.

Tsukanov I., Derebilova E. 2009. «Sejchas ot deneg vse izbavlyayutsya». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym. Vedomosti (5 noyabrya, № 209): А05.

Tsukanov I. 2010. «My ne spekulyanty». Interv’yu s L. А. Melamedom. Vedomosti (17 iyunya, № 109): 5.

Tsukanov I. 2011. «My kak tyazhelyj linejnyj korabl’». Interv’yu s V. P. Evtushenkovym i L. А. Melamedom. Vedomosti (5 marta, № 39): 5.
Опубликован
2015-03-31
Как цитировать
Долгопятова, Т., Либман, А., Петров, И., & Яковлев, А. (2015). Роль совета директоров в российских растущих компаниях:<br&gt; опыт АФК «Система», часть I. Российский журнал менеджмента, 13(1), 91–112. извлечено от https://rjm.spbu.ru/article/view/190
Раздел
Практика менеджмента

Наиболее читаемые статьи этого автора (авторов)

1 2 > >>