Межстрановой сравнительный анализ практики дивидендных выплат:
российский и зарубежный опыт

  • Тамара Викторовна Теплова Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия https://orcid.org/0000-0002-1312-9976
  • Александр Александрович Зальцман Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия

Аннотация

В статье представлены межстрановые статистические сопоставления ключевых показателей дивидендного выбора по публичным компаниям нескольких рынков капитала (компаниям, формирующим фондовые индексы стран) в период с 2001 по 2014 г. Подробно сопоставлена практика дивидендных выплат в четырех европейских странах c максимально доступным сопоставимым числом публичных компаний: России, Польше, Германии и Франции. В частности, приводится анализ практики дивидендных выплат публичных компаний РФ в сопоставлении с тенденциями, наблюдаемыми на глобальном рынке капитала (США, европейские страны, иные страны БРИК). Выявлены общие черты и специфика дивидендного выбора компаний по широкому набору показателей.

Ключевые слова:

практики дивидендных выплат, дивидендный выход, дивидендная доходность, дивидендные даты, стабильность дивидендов

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.

Литература

ЛИТЕРАТУРА НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ

Березинец И. В., Булатова Л. А, Ильина Ю. Б. 2013. Влияние объявлений о выплате дивидендов на доходность акций: исследование публичных компаний развивающегося рынка Индии. Вестник С.-Петербургского ун-та. Серия Менеджмент (4): 3–28.

Зальцман А. А. 2012. Детерминанты дивидендной политики российских публичных компаний. Аудит и финансовый анализ (1): 233–241.

Лукасевич И. 2007. Дивидендная политика: теоретические аспекты и особенности в РФ. Управление корпоративными финансами (4): 228–241.

Рогова Е. М., Бердникова Г. О. 2014. Ценовая реакция российского фондового рынка на объявления компаний о дивидендных выплатах. Российский журнал менеджмента 12 (4): 3–28.

Ружанская Л., Лукьянов С. 2010. Особенности дивидендной политики российских компаний и интересы инвесторов. Вопросы экономики (3): 132–146.

Теплова Т. В. 2008. Влияние дивидендных выплат на рыночную оценку российских компаний: эмпирическое исследование методом событийного анализа на российских и зарубежных торговых площадках. Аудит и финансовый анализ (2): 1–15.

Теплова Т. В. 2010. Феномен экс-дивидендной даты: тестирование аномалии на российском фондовом рынке. Управление корпоративными финансами (2): 88–104 (часть первая); (3): 172–195 (часть вторая).

Теплова Т. В. 2011. Реакция цен акций на объявления денежных дивидендов: сигнализирование на российском рынке до и после кризиса. Финансовый менеджмент (1): 11–24.

Теплова Т. В., Шабалин П. 2014. Дивидендные даты. Сопоставительный анализ российской и польской практик фиксации дивидендных дат и изменения в корпоративном законодательстве. Управление корпоративными финансами (2): 2–15.

Шагалеева Г. 2011. Особенности дивидендной политики компаний развивающихся рынков капитала: Автореф. дис. ... канд. экон. наук. М.

REFERENCES IN LATIN ALPHABET

Adaoglu С. 2000. Instability in the dividend policy of the Istanbul Stock Exchange (ISE) corporations: Evidence from an emerging market. Emerging Markets Review 1 (3): 252–270.

Aivazian V., Booth L., Cleary S. 2003. Do emerging market firms follow different dividend policies from U.S. firms? Journal of Financial Research 26 (3): 371–387.

Allen F., Michaely R. 2003. Payout policy. In: Handbook of the Economics of Finance. Ch. 7. Elsevier B.V.

Brav A., Graham J., Harvey C, Michaely R. 2005. Payout policy in the 21st century. Journal of Financial Economics 77 (3): 483–527.

Breuer W., Rieger O., Soypak K. 2014. The behavioral foundations of corporate dividend policy a cross-country analysis. Journal of Banking & Finance 42: 247–265.

Denis D. J., Osobov L. 2008. Why do firms pay dividends? International evidence on the determinants of dividend policy. Journal of Financial Economics 89 (1): 62–82.

Eije H. von, Megginson W. L. 2008. Dividends and share repurchases in the European Union. Journal of Financial Economics 89 (2): 347–374.

Fama E. F., French K. R. 2001. Disappearing dividends: Changing firm characteristics or lower propensity to pay? Journal of Financial Economics 60 (1): 3–43.

Forti C., Schiozer R. F. 2015. Bank dividends and signaling to information-sensitive depositors. Journal of Banking & Finance 56: 1–11.

Graham J., Harvey C. 2001. The theory and practice of corporate finance: Evidence from the field. Journal of Financial Economics 60 (2): 187–243.

Graham J., Harvey C. 2002. How do CFOs make capital budgeting and capital structure decisions? Journal of Applied Corporate Finance 15 (1): 8–23.

Graham J., Harvey C. R., Puri M. 2015. Capital allocation and delegation of decisionmaking authority within firms. Journal of Financial Economics. Forthcoming.

Harvey C., Graham J., Puri M. 2013. Managerial attitudes and corporate actions. Journal of Financial Economics 109 (1): 103–121.

Hermes N., Smid P., Yao L. 2007. Capital budgeting practices: A comparative study of the Netherlands and China. International Business Review 16 (5): 630–654.

Julio B., Ikkenbery D. 2004. Reappearing Dividends. Working Paper No. 585703. http://papers.ssrn.com

Kowalewski O. 2007. Corporate Governance and Dividend Policy in Poland. Working Paper.

Kowalewski O. 2012. Does Corporate Governance Determine Corporate Performance and Dividends During Financial Crisis: Evidence from Poland. WP Polish National Science Centre (NCN), project N N113 361840.

Lintner J. 1956. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. American Economic Review 46 (2): 97–113.

Miller M. H., Modigliani F. 1961. Dividend policy, growth and the valuation of shares. Journal of Business 34 (4): 411–433.

Naceur S. B., Goaied M., Belanes A. 2006. On the determinants and dynamics of dividend policy. International Review of Finance 6 (1–2): 1–23.

Omran M., Pointon J. 2004. Dividend policy, trading characteristics and share prices: Empirical evidence from Egyptian firms. International Journal of Theoretical and Applied Finance 7 (2): 121–133.

Reddy Y. S., Rath S. 2005. Disappearing dividends in emerging markets? Evidence from India. Emerging Markets Finance and Trade 41 (6): 58–82.

Teplova T. V., Shagaleeva G. B. 2010. Dividend policy of companies on emerging markets. New Bulgarian University. Academia. Sofia.

Yu Fang Zhao, Xin Ping Xia, Xiang Xi Tang, Wei Cao, Xiao Yuan Liu, Ying Han Fan. 2015. Private placements, cash dividends and interests transfer: Empirical evidence from Chinese listed firms. International Review of Economics and Finance 36 (C): 107–118.


The List of References in Cyrillic Transliterated into Latin Alphabet

Berezinets I. V., Bulatova L. А, Ilina Yu. B. 2013. Vliyanie ob’yavlenij o vyplate dividendov na dokhodnost’ aktsij: issledovanie publichnykh kompanij razvivayushhegosya rynka Indii. Vestnik S.-Peterburgskogo un-ta. Seriya Menedzhment (4): 3–28.

Zaltsman А. А. 2012. Determinanty dividendnoj politiki rossijskikh publichnykh kompanij. Аudit i finansovyj analiz (1): 233–241.

Lukasevich I. 2007. Dividendnaya politika: teoreticheskie aspekty i osobennosti v RF. Upravlenie korporativnymi finansami (4): 228–241.

Rogova E. M., Berdnikova G. O. 2014. Tsenovaya reaktsiya rossijskogo fondovogo rynka na ob’yavleniya kompanij o dividendnykh vyplatakh. Rossijskij zhurnal menedzhmenta 12 (4): 3–28.

Ruzhanskaya L., Lukyanov S. 2010. Osobennosti dividendnoj politiki rossijskikh kompanij i interesy investorov. Voprosy ekonomiki (3): 132–146.

Teplova T. V. 2008. Vliyanie dividendnykh vyplat na rynochnuyu otsenku rossijskikh kompanij: ehmpiricheskoe issledovanie metodom sobytijnogo analiza na rossijskikh i zarubezhnykh torgovykh ploshadkakh. Аudit i finansovyj analiz (2): 1–15.

Teplova T. V. 2010. Fenomen eks-dividendnoj daty: testirovanie anomalii na rossijskom fondovom rynke. Upravlenie korporativnymi finansami (2): 88–104 (chast’ pervaya); (3): 172–195 (chast’ vtoraya).

Teplova T. V. 2011. Reaktsiya tsen aktsij na ob’yavleniya denezhnykh dividendov: signalizirovanie na rossijskom rynke do i posle krizisa. Finansovyj menedzhment (1): 11–24.

Teplova T. V., Shabalin P. 2014. Dividendnye daty. Sopostavitel’nyj analiz rossijskoj i pol’skoj praktik fiksatsii dividendnykh dat i izmeneniya v korporativnom zakonodatel’stve. Upravlenie korporativnymi finansami (2): 2–15.

Shagaleeva G. 2011. Osobennosti dividendnoj politiki kompanij razvivayushhikhsya rynkov kapitala: Аvtoref. dis. ... kand. ekon. nauk. M.
Опубликован
2015-07-23
Как цитировать
Теплова, Т., & Зальцман, А. (2015). Межстрановой сравнительный анализ практики дивидендных выплат:<br&gt; российский и зарубежный опыт. Российский журнал менеджмента, 13(2), 29–66. извлечено от https://rjm.spbu.ru/article/view/179
Раздел
Теоретические и эмпирические исследования